王建宙：TD发展不理想, 诺基亚推TD

Nokia 推TD, 令人玩味. 看準了中國政府非得推TD不可的潛在商機? 但TD 手機供應商較少且質量不佳, 的確給Nokia一個空間來操作. 只是做後一篇文章提到要讓農人也用得起, 還說手機只比2G貴200元. 農人用2G就已經很夠了, 難道還要農人用3G去上網? 況且先問問都市網路覆蓋率何時可以到達一個水準後, 再來看看何時可以照顧到農村. 

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王建宙：TD发展不理想

据新华网报道，工信部将推动TD-SCDMA终端和业务纳入政府采购范围，发挥政府部门支持TD发展的示范作用。而近日，中国移动总裁王建宙曾公开表示，TD目前发展不理想。

　　据了解，TD系统设备目前能够满足大规模商用组网要求，TD终端也具备了双模自动漫游切换、高速数据下载、运营基本业务和3G特色业务等功能。产品系列逐步完善，各种高、中、低端机型日渐丰富。但是，在TD发展和建设中仍面临着终端完善、网络建设、市场推广、业务开发等问题。

　　目前，在已建设完成的10个城市TD网络覆盖率达到同区域2G网络覆盖的95%，语音接通率超过95%，掉话率降到3.6%。在网络建设方面，中国移动启动了TD二期工程建设，预计2009年上半年将实现包括各省会城市、计划单列市等重点城市在内，总共38个城市的TD网络覆盖。

　　在用户发展方面，截至12月上旬，中国移动TD社会化测试和试商用用户约34万。HSDPA数据卡业务成为市场发展的重点，受到用户欢迎。

来源：互联网络

诺基亚推TD 业界为何喜忧参半

 2008-12-11 19:59:51

　　日前，在澳门举办的GSMA移动通信亚洲大会上，诺基亚向外界宣布，将在2009年年底推出基于TD-SCDMA（以下简称TD）芯片的手机。

　　消息一出，业界立即给予高度评价，称诺基亚的参与不但拉了中移动一把，更增强了人们对TD的信心。

　　但也有人担忧，诺基亚能说到做到吗？

　　业界为什么高兴？因为中移动运营TD后，一直是小步慢走，被人诟病。现在，先行一步的中移动反而在势头上落后于另外两大竞争对手。

　　而且，TD试商用以来，用户数寥寥无几，更爆出最大的问题——TD终端质量太次。据对TD试商用用户的调查，TD用户对TD手机的款式、功能、性能等等都有很多意见。而中国移动总裁王建宙更公开表态说，客户投诉接听电话出现中断现象，多数情况下不是网络问题，其中80%是TD手机问题。

　　正因为TD手机质量不过关，才使TD自试商用以来，用户数不但没增加，反而被消费者闲置不用。在工信部“发展TD，只能成功，不许失败”的压力之下，中移动必须找到一个信得过的手机企业来共渡这一难关。而此时，诺基亚明确表态并给出产品上市时间表，这对于中移动来说，无异于雪中送炭。而且，对于许多翘首企足的3G爱好者来说，也是一个好消息。作为全球第一大手机厂商，诺基亚的研发实力、产品质量都深受用户信任。如果诺基亚推出TD手机，至少会增强国内消费者对TD的信心，特别是那些用惯了诺基亚手机的广大消费者。

　　业界为什么担忧？2008年，随着政府对TD坚定不移的支持，使得许多此前对TD摇摆观望的企业都后悔没有早点涉足TD手机，诺基亚就是其中一家。记忆中，诺基亚早在2007年和2008年年中时，就两次对外声称“诺基亚将在2008年年底提供TD手机”的消息，但事实证明，那两次表态只是空头许诺，让市场空欢喜一场。

　　而现在，TD在政府的扶持下正逐步壮大，在金融危机来袭的今天，这一巨大的市场不能不让人兴奋。况且诺基亚近来也已深陷大量生产低端手机引发的利润下滑的泥淖中，不能自拔，亟需一款有生命力和号召力的新产品以提振消费者对自己的信心。此时不进，更待何时？深谙市场之道的诺基亚自然不会放弃这样的发财机会。因此，这次牵手中移动，应该会是双赢局面。

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王建宙：TD终端要让农村老百姓也用得起

 2008-11-19 08:38:25.

　　11月18日消息　TD-SCDMA的发展牵动整个业界的关心，而TD终端则是TD发展的关键。中国移动董事长兼CEO王建宙在2008年GSMA移动通信亚洲大会上力挺TD终端，并指出“必须集合TD厂商力量，进一步降低终端成本”。

　　王建宙在参观TD-SCDMA产业联盟展台时称，TD终端成本决定了TD的普及规模，要让农村老百姓也用得起TD手机。TD终端不但要关注技术做双模手机，更要着眼降低成本。他希望TD产业联盟集合厂商力量共同来推动。

　　据了解，由于不用购买专利，采用自主3G标准产权，TD终端相比其他3G制式终端更具价格优势。之前TD产业联盟秘书长杨骅曾在接受媒体采访时表示，同等档次的3G手机相比2G手机只贵200元左右。

中國联通的“机会窗”(WCDMA)只有两年?

一篇在 http://www.sudown.cn/?action=tags&item=%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E8%81%94%E9%80%9A 看到的文章, 其實說明了WCDMA 本身在3G產業鏈上的優勢. 但是否兩年後中國就會往LTE邁進, 似乎斷定過早. HSPA和HSPA+在技術上已逐漸成熟, 但在先進國家市場上仍然還有3年的空間可以發揮, 對於中國市場是否能很快接受WCDMA 與HSPA還需要進一步觀察, 畢竟多數人還是只打電話而已. 要刺激隨時上網需求,價格能否平易近人也是很重要的因素. 倒是應該觀察一下中國移動與TDSCDMA的發展狀況.

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工信部对运营商共享共建表态之后，中国移动通信业将迎来又一重大变化：坊间传言，迟迟未发的3G牌照有望在年内发放，给不平凡的2008年划上难忘的句点。中国联通作为公认的优势3G标准WCDMA牌照获得者一直蓄势待发，此前一直在各地密谋试验局。此次牌照的发放，中国联通是否能交足“功课”呢？

　　由于历史的原因，中国移动在GSM市场已然形成一家独大的态势，通讯市场的马太效应更进一步助长了这种垄断格局，中国联通难以在GSM领域获得赶超中国移动的有效机会。即将获得的WCDMA牌照也许是重组后的新联通最后一次机会。历史表明，每一次无线通讯产业的更新换代都将催生一批新的行业领导者，能否正确认识和把握这个难得机遇的实质，将是新联通制胜的关键。

　　联通的“机会窗”只有两年

　　通讯市场的竞争实质都是产业链的竞争。GSM就是凭借强大的产业链优势，战胜了技术本身稍优一筹的CDMA，成为事实上的2G第一标准。而在新的三大技术体制中，新联通获得WCDMA牌照将延续GSM的优势，更进一步具备了四大产业链优势：拥有最强的主流供应商爱立信、华为、诺西；最广泛的市场应用：全球85个国家/221个HSPA商用网络应用；最丰富的终端应用：129家终端制造商，1300款WCDMA终端，805款HSPA终端和数据卡；最平滑的未来技术演进路线：从HSPA软件升级LTE。这些条件都是CDMA和TD-SCDMA所不具备的。

　　但这个历史机遇不会无限存在。

　　高通已经正式宣布放弃UMB，转投LTE阵营。中国移动积极调研和推动LTE产业。全球主流运营商基本上均确定采用LTE作为演进的技术标准，并强力推动使LTE加速成熟商用。LTE事实上已经成为三种3G（WCDMA、CDMA、TD-SCDMA）技术标准未来演进的共同选择。业界趋势表明，LTE产业链在运营商和供应商推动下将于2010年开始商用，中国三大运营商（移动/联通/电信）又将进入一个同质化竞争时代。

　　因此中国联通可以利用WCDMA产业链优势的机会窗，只有两年时间。两年后，中国三大运营商将在LTE技术上殊途同归，中国联通将面临更激烈的同质化竞争。所以，正确把握WCDMA产业机会窗时间，慎选合作伙伴，快速建设高质量的领先网络，抢先圈定3G用户，是新联通成为事实上的3G领导者的最好途径，并为后续发展到LTE树立别人难以逾越的高门槛，为联通可持续发展奠定坚实基础。

　　WCDMA的“难点”

　　从网络演进的角度，GSM与WCDMA一脉相承。但从无线网规网优的角度来看，WCDMA网络规划优化更为复杂，数据表明WCDMA网络的复杂度是GSM网络的六倍。

　　有业内人士介绍了GSM与WCDMA之间的几个显著差异：相比GSM单一的频率规划，WCDMA网络规划要充分平衡覆盖、容量、质量和成本之间的关系；同等规模下，WCDMA R99网络需要设置的参数是GSM网络涉及参数的三倍多，HSDPA/HSUPA网需要设置参数是原有GSM网络参数的六倍多；相比GSM主要考虑语音，WCDMA需要综合考虑语音和多种数据业务的组合，而传统移动运营商在数据业务上积累有限，这时候正需要有经验的设备商的经验的分享；后续HSPA+和LTE技术演进，网络将会变得更加复杂，网络部署和运维经验更加重要。与2G网络相比，3G网络的主要优势在于丰富的数据业务。WCDMA的业务应用相比GSM增加了数百种。在这种情况下，终端用户对业务应用的感知是判断网络性能的关键，只有端到端的优化经验才能保障网络性能的接入性、稳定性和完整性。

　　而在上述领域均有丰富经验的厂商并不多。咨询公司Informa发布报告称，得益于WCDMA市场的突出表现，全球移动设备市场越来越成为爱立信、诺西、华为三强之争，预计这三家主流厂商的份额最终会超过70%，市场地位无可动摇。在3GPP的WCDMA基本专利中，三强拥有的专利数接近半数，并实现了相互之间的交叉授权。2007年，三强分享了全球WCDMA合同的86％。

　　新联通的“选择题”

　　“新联通，新选择”，这句话听起来很象一句广告语，但其实是新联通的现实写照。在2G时代，中国联通选择了西门子、摩托罗拉和北电作为GSM网络供应商。而这几家厂商在发展迅猛的电信大潮中已经日趋边缘化，给中国联通带来的不仅仅是由于网络性能带来的市场份额损失，更多的是看不见的机会成本损失。

　　作为即将成为的中国唯一的WCDMA运营商和全球举足轻重的WCDMA运营商，中国联通如何构建一张具有持续市场竞争力的3G网络？选择长期稳定的能够积极助力企业自身发展的战略合作伙伴尤其关键。在这一点上，海外知名运营商与主流供应商的成功配合经验值得中国联通借鉴。沃达丰、德国电信、法国电信、西班牙电信、意大利电信等全球顶级运营商均选择爱立信、华为、诺西三个主流厂家作为3G战略合作伙伴。

　　有望与众多海外知名运营商比肩的中国联通是象他们一样选择主流3G供应商强强联手开创新局面，还是另辟蹊径选择非主流3G供应商强弱组合开辟“试验田”？

　　在竞争对手已经携网络质量和市场先机的优势抢先起跑的情况下，相信新联通的选择不会出人意料。

来源：互联网络

3G牌照將在08年底或09年初頒發

一直想不通為何中國移動會要TD-SCDMA 卻棄 WCDMA. 這當中應該有什麼道理不是外行人可以想得通的. WCDMA有全球標準化的好處, 在技術上也比較純熟和優異. 加上HSPA規格及以後的LTE, 下一代也已經ready好了. 而TD-SCDMA 的下一代在哪裡? 能支援的設備上, 晶片商也少. 但利之所趨, 一定有一些可以直得繼續深究下去的秘密. 

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2008 年 12 月 22 日 09:53

中

國工業和信息化部(Industry and Information Technology)週五表示﹐中國將於今年年底或2009年年初前頒發第三代(3G)移動通信技術牌照﹐此舉將在明年帶來至少人民幣2,000億元的網絡投資。

中國工業和信息化部部長李毅中在一個新聞發佈會上表示﹐香港上市公司中國移動有限公司(China Mobile Ltd., 簡稱﹕中國移動)的母公司中國移動通信集團公司(China Mobile Communications Corporation)將獲得時分同步碼分多址(TD-SCDMA)牌照。

李毅中稱﹐中國聯合網絡通信（香港）股份有限公司(China Unicom (Hong Kong) Ltd., 簡稱﹕中國聯通)將獲得寬頻碼分多址(WCDMA)牌照﹔中國電信股份有限公司 (China Telecom Co., 簡稱：中國電信)將獲得CDMA-2000牌照。

他表示﹐上述3家公司自身資本雄厚。政府將於今年年底或明年年初完成發放3G牌照的某些程序。

WCDMA和CDMA-2000是國際上通用的3G技術標準﹐TD-SCDMA是中國自主研發的3G技術標準。

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008 年 12 月 22 日 09:53

中國運營商將向3G投資400億美元

中

國一位高級官員稱﹐中國的無線運營商將在今後兩年里投資400億美元發展先進的3G網絡﹐這將會提振中國國內的電信設備製造業。

中國是最新一個採用3G技術的主要電信市場。按用戶數計算﹐中國是全球最大的手機市場。本月早些時候﹐政府稱將在2009年初向運營商發放3G牌照﹐結束設備製造商持續數年之久的等待。工業和信息化部部長李毅中上週五在一個行業會議上預計﹐中國將在今後兩年里向3G網絡投資人民幣2,800億元（約合400億美元）。

不過﹐李毅中也說道﹐政府將對中國自主開發的3G技術TD-SCDMA給予“強力支持”。目前中國最大的運營商中國移動(China Mobile Ltd.)採用的就是TD-SCDMA技術。其它兩個全球3G標準WCDMA和CDMA2000是由其他國家開發的。這種表態強化了國內企業在新的3G網絡中所佔的銷售份額將比以往更高的預期。分析師說﹐3G領域的支出可能會讓中興通訊股份有限公司(ZTE Corp.)和華為技術有限公司(Huawei Technologies Co.)等中國電信設備製造商獲益﹐他們都是領先的網絡設備供應商。在世界其它地區﹐經濟低迷導致電信運營商紛紛削減了在網絡方面的支出﹐因為其客戶購買新服務內容的可能性更低了。

位於北京的科技咨詢機構BDA China Ltd.稱﹐海外廠商可能難以從中國的3G支出中獲益。該機構稱﹐愛立信(Telefon AB L.M. Ericsson)、阿爾卡特朗訊(Alcatel-Lucent SA)和諾基亞西門子通信公司(Nokia Siemens Networks)的總份額預計也達不到全部支出的50%。

由於全球經濟滑坡打擊了消費者支出﹐預計2009年全球手機銷量也將出現下降。研究機構Gartner Inc.上月稱﹐由於購買更新換代機型的消費者減少﹐第三季度全球手機銷售量僅比上年同期增長了6%﹐而2007年第三季度的增幅為16%。

李毅中說﹐中國通信業2008年前11個月的總收入增長了7.6%﹐但2009年的目標有所下調。他說﹐通信業正發生深刻變化﹐當前面臨經濟危機的沖擊﹐也面臨著轉型的問題。

中國經濟增長的南柯一夢

中國經濟增長的南柯一夢

(CY註: 看了後真有心得, 前一陣子看了中國產業的倒閉潮, 但卻號稱要保 8, 又看了中國政府大舉投資公共建設, 於是心裡的疑問也得到了答案, 沒想到有教授能給於更詳細的分析)

黃亞生  2008.12.23. WSJ

還

記得風靡一時的“脫鉤論”嗎？就在不久前﹐西方分析師﹐尤其是投資銀行的經濟學家們還在販賣一個說法﹐即中國本身已成為一個強有力的經濟中心﹐不但能夠獨立於美國之外自行增長﹐還能為全球經濟的增長提供動力。

但凡這些華爾街經濟學家目前仍沒有失業, 他們中很少會有人再提出如此論調了。中國不斷傳出的經濟數據正在使人清醒過來。最新數據顯示﹐依然在中國經濟中起骨幹作用的出口出現了7年來的首次負增長。這是受海外需求增速放緩拖累所致。更糟糕的是進口也急速下降﹐這明確顯示出中國的內需正在下滑。兩件事結合在一起讓人不難看出﹐中國經濟即將面臨嚴峻挑戰。顯然中國經濟無法逆全球趨勢而動。

為什麼那些脫鉤論者會錯得如此離譜？搞清楚這一點很有必要。脫鉤論源自於錯誤的經濟分析﹐而脫鉤論的失勢尚未使這些分析失去市場。揭穿這些分析的假面對中國政府今後的政策制定將有重要意義。

經濟學家們的根本問題或致命偏好就是對一些簡單的經濟指標太過重視﹐尤其是對國內生產總值(GDP)數據。如果你問一位專業經濟學家中國有多少省﹐他可能兩眼發呆。但如果你問他中國的GDP增長率是多少﹐他會馬上告訴你說﹐中國經濟過去30年的平均增長率達到兩位數﹐按照這個增長速度中國經濟會在2035年(或其他某一天)超過美國。GDP中心論是經濟學家們常犯的毛病﹐它往往使人不去做更深的研究。這一點從經濟學家和分析師們大肆追捧高盛(Goldman Sachs)那赫赫有名的“金磚四國”說上便可見一斑。高盛在研究報告中預測巴西、俄羅斯、印度和中國經濟將急劇增長﹐而這份報告的依據比小學五年級算術高明不了多少。

那些痴迷於中國GDP高增長率的人經常忽略了探討導致這一高增長的原因﹐以及這種增長是否可自我持續。而這正是脫鉤論痴迷者的硬傷﹐也是政策制定者容易犯大錯誤的地方。比方說﹐讓我們考察一下有關中國家庭收入的數據。中國家庭收入增長非常緩慢﹐這種情況在農村家庭中尤為明顯。過去20年左右﹐中國農村家庭收入增幅只及中國GDP增長率的一半。中國GDP增長和家庭收入增長的一快一慢意味著﹐中國以犧牲自身消費基礎為代價創造了巨大的生產能力。僅這一個事實就應足以推翻脫鉤論了。那些新生成的“富餘”生產能力必須轉向什麼地方﹐這就是美國。更進一步說﹐中國的農村家庭收入和GDP增長率之間的鴻溝持續存在這一事實表明﹐隨著時間的推移﹐中國經濟增長已經愈來愈成為美國消費欲望的衍生品。

這就引發了一個重要的政策問題：中國經濟增長為何以及怎樣系統性地損害了中國自身的消費潛力。要回答這個問題﹐人們首先要搞清楚中國GDP的高增長是如何實現的。雖然中國經濟增長應部分歸功於經濟自由化﹐但經濟增長中由市場驅動的部分並不大﹐且還在逐漸減弱。而與此同時﹐嚴重受控於政府的固定資產投資增速卻從上世紀80年代的30-35%提高到了當前近45%的水平。90年代中期以來﹐中國的GDP增長主要得益於由政府組織的基礎設施、城市建設以及城市化方面的大規模投資。這種高度依賴政府投入的經濟增長對中國消費潛力造成了最嚴重的破壞﹐進一步提高了中國對發達國家市場的依賴度。

讓我來舉例說明這一點。與中國急於吸引外資的地方官員打過交道的許多外國投資者﹐對下面這些話應該不會陌生：“你想在一片人口居住密集的10英畝土地上新建工廠嗎？沒問題。我們會在三週時間內為你清理出這片土地。”許多外國投資者都對中國地方政府這種“親商”態度稱奇﹐與似乎無法將這些事情做好的印度政府比起來﹐更是形成了鮮明反差。

但這種“親商”做法正是問題的核心所在。當自己的住宅用地被轉為工商業用地時﹐許多中國家庭幾乎得不到到任何經濟好處。中國政府對國內全部土地都擁有正式所有權﹐它能夠以在市場經濟國家不可想像的規模將一塊土地上居住的家庭異地安置﹐而這些家庭所獲補償往往遠低於他們所讓出土地的市場價值。正因為如此﹐工廠主們在中國的辦廠成本會大大低於其他國家﹐而成千上萬幢摩天大廈也會彷彿一夜間便從中國許多城市冒了出來。

但中國也無法擺脫一個基本經濟規律的支配：一個人的成本就會是另一個人的收入。工廠主和房地產開發商在中國的低成本﹐也就意味著中國經濟生活中其他一些參與者的低收入。而中國這些只拿到低收入的人碰巧又是國民中的大多數﹐其中尤以農村居民為多﹐他們幾乎沒有什麼政治力量來保護自己的權益。因此一條創造私人財富的可靠途徑──小土地所有者在城市化進程中以市場價格向開發商出售土地﹐在中國幾乎完全缺失﹐儘管中國的城市化正在以驚人的速度進行著。

所有這些都大大超出了脫鉤論的爭論範圍。要真正扭轉中國經濟的失衡局面﹐中國政府必須致力於推動中國人民的收入增長﹐而不能只盯著GDP增長。要做到這點有一個直截了當的做法﹐那就是在土地開發時採用市場定價原則﹐允許和鼓勵開發商以競價方式從農民手中獲取土地﹐並將這作為政府當前經濟刺激方案的一項內容。過去兩年中﹐中國領導層在降低農民負擔方面做得很不錯﹐比如說取消了農業稅﹐降低了教育和醫療收費等。現在是增加農民收入的時候了。

環顧當今世界﹐沒有幾個國家像中國那樣擁有廣裊的土地、勤勞而聰慧的人民以及確保中國真正成為全球經濟大國的企業家隊伍。但這些潛力卻被誤入歧途的發展戰略浪費掉了﹐這一戰略以犧牲消費為代價來發展生產﹐用政治權力來壓低成本﹐而不是憑借市場機制來增加收入。值此全球經濟衰退之際﹐中國及其13億人民正在為這一錯誤付出高昂代價。


（編者按：本文作者黃亞生是麻省理工學院薩隆管理學院的的國際管理教授﹐他撰寫了《有中國特色的資本主義》(Capitalism with Chinese Characteristics)一書。）

美聯儲降息至歷史低點

創53年來記錄, 應該要記錄下來

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2008 年 12 月 17 日 07:08  WSJ

美

國聯邦儲備委員會(Fed)週二將聯邦基金利率大幅下調至接近零利率的水平﹐並承諾將繼續採取非常規措施以抗擊過去幾週中不斷深化的經濟衰退。

Fed宣佈將聯邦基金目標利率下調至0-0.25%的區間﹐此前Fed已在10月份時將該基準利率降到了1%。此次減息幅度超過了很多經濟學家的預期﹐這也是Fed及其主席貝南克(Ben Bernanke)發出的一個最新信號﹕為了重振經濟和金融市場﹐Fed已準備好大刀闊斧地採取行動。

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2008 年 12 月 17 日 12:35

美聯儲降息無非是一場零和遊戲

美

國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)週二將聯邦基金目標利率下調到近乎於零的水平﹐股市和長期國債隨即上揚。看的出來﹐投資者們也想搭這班順風車。

短期來看﹐這樣做不無道理。如果Fed能夠跟進買入長期美國國債的話就更是如此。

但是隨著時間的推移﹐總有一批投資者會受到打擊。

如果Fed大規模減息加上買入更多抵押貸款證券和長期國債真的能夠激活美國經濟﹐那麼投資者投注股市就是正確的。

但倘若Fed的舉措沒有奏效﹐且經濟繼續惡化﹐那麼股市將進一步下挫。因為在一個通貨緊縮的環境里﹐投資低收益率的國債是一個不錯的選擇。

那到底怎麼做才是對的呢﹖

儘管存在著通貨緊縮的擔憂﹐但在眼下收益率處於歷史低位的時候蜂擁買入長期國債是否明智﹖針對這一點的爭論估計在很長時間里都不會止息。

要弄清這件事或許還需要一段時間﹐未來幾個月國債的表現還是會比較不錯。

畢竟﹐市場需要一段時間來判斷Fed的舉措是否真的起作用。

從Fed週二的聲明來看﹐雖然利率已經處於歷史低點﹐但除了減息之外Fed還會採取什麼行動依然不夠明朗。

因此﹐Fed雖然正式表態會採取更多行動﹐但究竟如何還不得而知。

美林公司(Merrill Lynch)經濟學家Drew Matus在一份寫給客戶的報告中稱﹐Fed沒有提出一個具體的行動方案。

與此同時﹐股市在年底前的任何漲勢都可能隨著新年的到來而化為烏有﹐因為很多公司第四季度的業績都可能慘不忍睹。

不過Fed減息可能會推低抵押貸款利率﹐從而刺激住房銷售和再融資活動。而這將有利於信貸市場的整體復甦。

另外﹐新一屆美國政府可能採取果斷的財政激勵措施﹐與Fed的行動形成互補。

舉例來說﹐美國政府可以繼續堅定地為聯邦國民抵押貸款協會(Fannie Mae, 簡稱﹕房利美)和聯邦住房貸款抵押公司(Freddie Mac, 簡稱﹕房地美)發行的債券提供擔保﹐從而向抵押貸款利率施加更大的下行壓力。

一旦信貸市場趨穩﹐投資者便有足夠的信心走出國債和銀行帳戶的局限﹐到更廣闊的領域進行投資。

這將給股市帶來提振﹐使其不至於在11月中旬觸及低點後進一步下挫。

但這里又隱含著危險﹕如果上述情況出現﹐投資者會爭相撤離國債市場。

到時候﹐很多在今天的價位買進國債的投資者就會輸得很慘。

David Reilly 

回顧人生的重要時刻

在某個部落格看到的文章, 心有戚戚焉.

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第一，只要你真正需要或想要，你可以學習任何東西。第二，在他發表了演講之後，他發現自己是全場學習最多的人。「如果你想要學習任何東西，試著教這個東西。」
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「你已經七十五歲了，你從過去的經驗中學到了什麼？」有一天，知名的英國管理思想家韓第（Charles Handy）的太太這麼問他。這個問題，引發了韓第思考。我們很少從自己的豐富人生經驗中反省，我們到底學到了什麼。然而，如果我們不知道自己學到什麼，就無法好好運用它，把它發揮得淋漓盡致。韓地在「領導人對領導人」期刊（Leader to Leader Journal）中寫道，就是因為這樣的機緣，他因此開始問自己一個問題：「在人生的哪些時刻或事件中，我學到最多？」他很驚訝地發現，他學到最多的，不是來自受教育的過程，也就是那麼多年學校教我們事實、技能和概念的日子。我們原以為這些東西有一天會用得上，結果這些知識卻漸漸褪色，就像倉庫裡堆放的東西，幾乎派不上用場。相反地，韓第發現，「我學到最多的，常是來自那些小事件，通常是所犯的錯誤，或我被迫必須超越我的經驗，或必須面對自己不足的時刻。」他說。韓第回憶，五十年前，他開始工作的頭幾年，是在殼牌石油新加坡分公司。他到任後不久，有一天，新加坡分公司的ＣＥＯ叫他進去。「倫敦那邊要我指派一個經濟學家注意東南亞市場，讓他們了解這個區域的經濟發展，以及對這個產業的影響。我們決定選你擔任這個新職位。」「這讓我受寵若驚，但是，你知道我在大學是念希臘文和拉丁文的嗎？我對經濟學一竅不通。」韓第回答。「但你不是牛津畢業的嗎？沒關係，你很快就會學會的。對了，我剛才替你接受了一個邀約，下個月你要對這裡一所大學的師生演講，題目是『石油產業的未來』。」接下來，韓第以無數個不眠不休的夜晚，度過了這個事業的挑戰。後來，他受邀為殼牌石油，以及多年後，為倫敦商學院設計新的主管教育課程，又重複了這樣的經驗。韓第認為，除了增加了經濟學的知識之外，這個經驗讓他學到兩件事情：第一，只要你真正需要或想要，你可以學習任何東西。第二，在他發表了演講之後，他發現自己是全場學習最多的人。「如果你想要學習任何東西，試著教這個東西。」他這麼結論。韓第說，這兩個原則，成為他一生教育哲學的基礎，一直到現在。

黑莓帶來超級智能手機新風暴

上星期日去看資訊展時, 宏達電的 HTC HD 也有類似功能, 觸摸螢幕時會有輕微震動, 但他的鍵盤只能直打, 橫放時卻沒有, 真奇怪. 雖然有3.8"螢幕, 但直放時的虛擬鍵盤還是嫌小, 不小心會按到別的鍵. 但相信直放或橫放應該容易解決. 基本上, 到底虛擬鍵盤是不是可以容易被使用者接受是一個遲早的事. 要重量輕, 只好用虛擬鍵盤. 

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008年12月04日08:15

對

於狂熱的黑莓(Blackberry)追隨者來說﹐精心設計的實體鍵盤正是黑莓手機的一個迷人之處﹐老練的黑莓一族用起來駕輕就熟。黑莓迷們對於蘋果公司的熱門機型iPhone不屑一顧﹐因為iPhone使用虛擬鍵盤﹐必須通過觸摸屏實現操作。

但是﹐Verizon Wireless與黑莓生產商Research in Motion(以下簡稱RIM)卻在上個月宣佈了一項出人意料的計劃﹕推出不帶實體鍵盤的黑莓手機﹐它和iPhone一樣﹐需要在玻璃觸摸屏上實現打字和光標操作。這款新機型就是BlackBerry Storm﹐售價為250美元﹐包含兩年的服務協議﹐在客戶使用50美元的信函折扣後﹐價格就接近蘋果公司(Apple) iPhone基本款的售價──199美元。

不過﹐Storm的最大創新卻不是上述功能﹐而是另一項智能設計﹐RIM希望這項設計能夠成為對抗iPhone的主要優勢。這項設計體現在﹐當用戶觸擊屏幕上的按鈕或圖標時﹐會有按壓實體鍵盤按鍵的感覺﹐好像把真的按鈕或按鍵壓下去一樣。用戶產生這種感覺是因為他們確實在按壓真的按鈕﹐Storm的整個玻璃觸摸屏就是一個鑲嵌在機械裝置上的巨大按鈕﹐有壓力存在時就可以被按壓下去。

這種設計力圖使觸擊玻璃屏的感覺更類似於敲擊真正的鍵盤﹐進而使習慣於實體鍵盤的老用戶們更容易接受虛擬鍵盤和觸摸界面。按壓式的觸摸屏還取代了傳統黑莓手機的側部滾軸和導航球﹐它們可以直接進行激活菜單和按鈕的操作。

不過在我的測試中﹐這一被RIM稱為SurePress的物理功能並沒有神奇到將觸摸界面和虛擬鍵盤轉化為傳統物理鍵盤的程度。與iPhone純虛擬的反饋系統相比﹐這項設計確實使用戶更容易確認某個按鍵或圖標已經被擊中。但是無論我本人還是其他應邀嘗試Storm的黑莓擁躉﹐都覺得它的鍵盤感覺並不像傳統的標準黑莓鍵盤。

在我看來﹐使用Storm鍵盤的感覺更類似於iPhone﹐而不是傳統的黑莓手機。我發現﹐經過一段時間之後﹐我就可以很流暢地用Storm進行輸入﹐但是比適應實體鍵盤需要更長的時間和更多的練習。

有關中國最近的經濟

雖然美元最近的強勢, 但有人看衰2009年底美元可能會崩盤, 主要的理由是美國舉債過大, 赤字龐大, 加上疲弱的經濟. 只是歐元區也不行, 日圓倒是一個異數, 經濟疲弱但確有相當強勁的貨幣. 大家都看好的人民幣, 也因出口疲弱, 準備放貶. 如此看來短期還是一個平衡. 對於手上握有眾多美元的人, 到底如何做分散風險的佈局? 如果中國經濟能由出口增長型改為內需刺激增長型, 則人民幣應該還是看好的. 我心裡最大的疑問是中國民眾已經富裕到可以消費來提振內需? 房地產應該是一個內需經濟復甦重要的觀察指標. 

中國如果要改以內需來達到經濟成長, 哪些股票會受惠? 看看統一最近的強勢應該可以看得出來有人在佈局了. 

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鮑爾森敦促中國繼續推進匯率改革

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2008年12月03日07:21

美國財政部長鮑爾森(Henry Paulson)週二弱化了中國政府可能減持美國國債的風險﹐他表示﹐中國在全球金融危機期間一直在支持美國。

鮑爾森在週二回答提問時稱﹐中國人民一直以來都是非常負責的合作夥伴和風險承擔者﹐而且一直都支持美國及美國國債。鮑爾森即將率領美國代表團出席於週四、週五兩天在北京舉行的第五輪中美戰略經濟對話(Strategic Economic Dialogue)。

鮑爾森表示﹐中國政府已經意識到美國正採取必要措施來應對金融系統難題﹐而且維持市場穩定性符合所有人的利益。

鮑爾森週二表示﹐中國應繼續推進匯率政策改革﹐以確保更加均衡的經濟增長。

鮑爾森表示﹐鑒於中國經濟正面臨出口下滑的局面﹐該國領導人應推進經濟向內需拉動型增長模式轉型。

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人民幣匯率在美中經濟峰會前夕大跌

2008年12月02日10:43

人

民幣兌美元匯率週一創出有記錄以來最大單日跌幅﹐此前交易商們紛紛押寶於中國央行可能會通過讓人民幣貶值來刺激中國經濟增長。

在中國官方為人民幣兌美元交易設定的每日中間價出人意料地大幅調整後﹐交易商們急忙消化人民幣貶值預期。在人民幣兌美元中間價週一大幅下調之前﹐有跡象顯示中國經濟增長正在加速放緩。兩個衡量企業活動的採購經理人指數都跌至了歷史低點。

允許人民幣兌美元大幅貶值可能對中國出口商有幫助﹐後者一直受到人民幣升值、全球需求下降以及成本上升的三重打擊。人民幣貶值推動出口走強還有助於緩解中國不斷加劇的失業問題﹐減少社會不穩定因素。

但人民幣大幅貶值對中國也有危險﹐它有可能使中國與美國和歐洲間本已緊張的貿易關係進一步惡化﹐並導致中國許多進口商品漲價﹐從而減弱國內的消費能力﹐而中國政府已表示它正致力於使經濟增長更多依賴於國內消費的推動。

中國央行週一把美元/人民幣中間價由上週五的人民幣6.8349元調高至6.8505元﹐此舉導致人民幣現匯匯率和離岸無本金交割遠期市場匯率雙雙下挫。自10月初以來美元/人民幣中間價一直維持在人民幣6.8300元左右。

中國物流與採購聯合會公佈的中國11月份採購經理人指數(PMI)降至38.8﹐為2005年該指數推出以來的最低水平。里昂證券亞太區市場(CLSA Asia-Pacific Markets)公佈的11月份中國PMI指數降至40.9﹐同樣為2004年推出該指數以來的最低水平。PMI指數低於50則意味著製造業出現萎縮。

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中國十年來最大幅度降息 刺激經濟增長

2008年11月27日08:11  CWSJ

中

國央行周三宣布大幅下調基準貸款利率，降幅為十年來最高水平，此舉彰顯出政府支持經濟的措施不僅限於兩周多之前公布的一項大規模刺激計劃。

央行在新聞稿中稱，此次降息將基準的1年期人民幣存款利率和貸款利率各下調108個基點。1年期貸款利率將下調至5.58%；1年期存款利率則下調至2.52%。

最近一次如此幅度的降息還是在亞洲金融危機期間，中國央行當時在1997年10月將基準貸款利率下調了144個基點。（中國的利率通常是9的倍數。）

與此同時，銀行監管機構也在著手支撐中國的放貸機構，敦促銀行提高損失撥備，並為計劃明年之前制定的一項存款保險計劃舖平道路。

政府接連推出各項政策舉措，彰顯出其對不斷惡化的全球經濟對中國影響的擔憂程度，同時也顯示出政府重樹投資者、消費者和企業對中國經濟信心的決心。

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中國經濟數據

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2008年12月3日 08:01

以

下為中國最新宏觀經濟數據﹕

             2008年第三季度    第二季度   一季度    2007年全年      四季度
國內生產總值      9.0%         10.1%       10.6%    11.9%（修正後）  11.2%

                      10月份   9月份    8月份   7月份   6月份   5月份
消費者價格指數           4.0%     4.6%     4.9%    6.3%   7.1%    7.7%
固定資產投資(城鎮)**     27.2%   27.6%    27.4%   27.3%  26.8%   25.6%
M2貨幣供應量*           15.02%  15.29%    16.0%  16.35%  17.37%  18.07%
零售銷售額               22.0%    23.2%    23.2%   23.3%  23.0%   21.6%
生產者價格指數            6.6%    9.1%     10.1%   10.0%   8.8%     8.2%
工業增加值                8.2%   11.4%     12.8%   14.7%  16.0%    16.0%
貿易順差                 352.4     293     286.9   252.8  213.5   202.1-億美元
外匯儲備*                         1.9056                  1.8088       -萬億美元
外商直接投資***          35.06%   39.85%   41.60%  44.54%  45.55%  54.97%
備注﹕表中所有百分比數據均為與同比變動數據
*為當月月度末統計數字
**為年初至當月中國城鎮固定資產投資累積統計數字
***為年初至當月中國非金融領域（不包括銀行、保險和證券）累計實際外商直接投資統計數字

以下為中國現行利率
                        最新         最後一次變動時間
1年期人民幣存款利率       2.52%         2008年11月27日
1年期人民幣貸款利率       5.58%         2008年11月27日
準備金存款利率            1.62%         2008年11月27日
超額準備金存款利率        0.72%         2008年11月27日
商業銀行存款準備金率*     16.0%         2008年12月5日
備註﹕*從2008年12月5日起下調工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、郵政儲蓄銀行等大型存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點﹔下調中小型存款類金融機構人民幣存款準備金率2個百分點。同時﹐繼續對汶川地震災區和農村金融機構執行優惠的存款準備金率。